“咱们决定驱动反击，用光明反击漆黑。”千里默了10天，理思汽车CEO李思终于对MEGA近期的公论作念出回答。

这份回答闭幕了理思汽车股价自春季发布会后的下落态势，罢休3月12日发稿，港股理思汽车股价报146.8港元，涨1.8%，市值2924亿港元。尽管走势终于掉头进取，但近些天理思股价的下落险些吞吃掉了财报利好带来的涨幅，市值挥发近600亿港元。

二级阛阓走势受宏不雅环境、行业战略、投资者偏好、阛阓情感等多种成分影响，以短期视角去预计公司的永久价值是不客不雅的，但股价的回落无疑给“春风昂然”的理思敲响了警钟——当前远莫得到不错温顺的阶段。

理思MEGA不睬思

怎样调处理思汽车股价的大起大落？理思MEGA的销量未达预期应该是最容易思到的谜底。

距离理思MEGA阐述上市依然往时11天，但李思和理思的关系微博账号都莫得发布对于MEGA的任何销量信息，这并不得当李思本东说念主和理思汽车的立场，由此激勉了阛阓的多样猜思。

有音书称，理思新款纯电车型 MEGA 的大定订单未破万，小定转大定的数目有限，上市的“黄金72小时”该款车型的大定惟有3218辆，而退订量是10297辆。另外，也有知名汽车博主暗示，“(理思)每家店(MEGA)均大定8-9单，勾搭理思官微之前公布的351家有MEGA的零卖中心，不错推算大定数据在2800—3200辆。”

这个数字距离李思当初为MEGA制定的标的还有很大差距，在往时半年的预热传播历程中，李思很早就放话MEGA要作念50万元以上、不分品类和动力体式的销量第一，月销8000辆。

对于阛阓上的销量意想，理思汽车并未回答，反而告示将“在3月1日前预订理思MEGA的用户，将享受理思20kW直流充电桩免费升级权利或同等价值6000度电的理思超等充电权利(权利价值10000元)”这一权利战略蔓延到了3月10日。

这一举动令理思MEGA的订单线路不足预期的猜思坐实。

订单不睬思的同期，公论风云也给理思汽车很大压力。这些质疑的声息一方面围绕该车的联想谈话，这次新车的“颠覆式”造型让该车的口碑出现了彰着的南北极化倾向，并不是统共东说念主都能够接纳如斯特立独行的联想。另一方面则都集于其过高的售价，进取55万元的价钱称得上是国产新势力MPV车型中都是天花板级，但阛阓多数觉得MEGA在居品力方面却并莫得那么隆起。

撇去阛阓噪音，客户真确的立场从近期mpv阛阓其他竞品的销售数据中可见一斑。理思Mega上市后，小鹏X9、腾势D9、问界M9、岚图梦思家以及极氪009等车型都出现了彰着的回流风景。其中，腾势D9成了最大赢家，周末新增订单达到了1700+，订单量翻了2倍。这些订单中能够有部分是Mega的客户回流。

阛阓的不招供传递到股市，这场新品发布会不仅没能将股价再举高一个台阶，反而在接下来的几天，理思股价在盘中合手续下落。

一位永久关心汽车边界的投资东说念主对和讯交易暗示，理思要保合手高市值，仍然需要向投资者证明，除了L系列除外，明天还有哪些可能性和思象力。投资者需要理思给出富余的原理，证明当前其能够完成其征战的“挑战年请托80万辆，终了中国阛阓豪华汽车品牌销量第一”的标的。

与问界胶著缠斗

一款车销量不足预期诚然会影响老本阛阓的观点，但市值动辄20%的下落，长远不仅仅因为单单一辆车。更何况Mega上市之前，就有业内预测，小众阛阓且高价的 MEGA 很难成为一款走量的车。

本体上，除了销量不足预期，理思汽车还有另一条值得关心的利空音书，在 MEGA 发布的澌灭天，理思发布2月份销售数据。2024年2月，理思汽车沟通请托新车20251辆，同比增长21.8%，环比下滑35%。

这个得益其实不太理思，本年1月和2月份，理思汽车月销量依然集结两个月被问界杰出。

如果 MEGA 的销售不顺代表的是主打增程的理思向“增程+纯电”两条腿走途经渡的探索不顺，那么集结两个月销量被问界杰出则代表着理思引以为傲的L系列基本盘也正受到强力冲击，理思的护城河，似乎并莫得思象中的宽。

业内多数觉得，理思之是以最初上半场，很猛进程上是因为理思的“实用目的”，比如增程式道路，比如“沙发、彩电、大雪柜”，但这些不足以组成护城河，很容易被种种竞争敌手实足效仿。举例，问界的其后者居上，彰着给理思L系列施加了不小的压力。

本年1月，新M7请托量达到31253辆，以致高于该月理思的全体请托量。2月，新M7共请托18479辆，也接近理思L系列三款车型总请托量。如果说新M7抢走了原来属于理思的L7与L8的客户，那么客岁底上市的问界M9则是凭借“大定5万，80%以上顶配比例”抢走了理思的潜在高净值客群。

跟着接下来单价更低的问界M5改款上市，以及终局优惠的开展和请托智力的进步，问界接下来有望保合手增长势头，带给理思的压力有增无减。

天然，理思有大意之策——对L系列(L9、L8、L7)车型进行改款升级。3月1日，2024款理思L系列车型阐述上市，外不雅变化不大，主如果对电板续航、座舱芯片、舒心肠等方面升级。比如，座舱芯片将一齐升级为高通8295，理思L7和L8也将领有车载雪柜，理思L8标配二排小桌板。

硬碰硬之后，理思和问界谁更高，将会是3月的一大看点。

纯电MPV真是不“香”

MEGA 销量不足预期的“锅”，一齐甩给联想和价钱并不公说念。

纯电动MPV的阛阓线路一直以来都不是很过劲。以客岁MPV销冠腾势D9来看，是插混版块支合手起了这款车型的销量。其1月销量为8360辆，其中纯电动版车型销量仅为330辆，占比不足4%；岚图梦思家的纯电销量占比一样不足10%。

乘联会通告长崔东树暗示，纯电动MPV销量欠安，九九归一照旧因为整车装备质地较大，续航问题有待措置。

这条路摆明了不好走，为什么此前善于“舍短取长”的理思汽车这次偏巧铁了心要推出纯电车型？理思汽车给出的谜底是，现存的燃油车架构下，MPV的空间后劲依然基本上挖掘到极致了。

惟有基于先进纯电架构打造，才能得到MPV空间最优解。

这是从居品视角给出的谜底。除了这个解释，更根柢的原因能够是，增程式本事曾是新动力战略的受益者，但跟着统共这个词阛阓的迟缓完善，战略对于理思这种以增程式本事见长的企业越发“不友好”。

《上海市荧惑购买和使用新动力汽车实行办法》明确暗示，2023年1月1日驱动，抵浪掷者购买插电混动汽车(含增程式)的，不再披发专用执照。北京也一样如斯，车主只可通过摇号得到燃油车标的，用油车标的为增程式混动车上绿牌。同期，由于北京市并不招供增程式属于新动力汽车，是以此类车型也需要和燃油车一样，效用限行限号管束况且也弗成像纯电车一样享受新动力补贴。

上海和北京仅仅驱动，往时两年新动力汽车的市占率大幅进步，明天更会指数级增长，战略上对混动车型只会越来越不利。增程式本事的好日子，并不会太长了，这能够是理思“死磕”电动的主要原因。

去掉增程器的理思汽车，将直面续航慌乱的本事贫穷。这条路上，理思彰着有课要补，MEGA销售失利带来的股价下落能够等于代价之一。

不外，如果仅凭几天的销售数据就觉得理思汽车的纯电之路碰到了滑铁卢，还为时过早。业内东说念主士指出，MEGA所具备的价钱偏高、联想前锋的脾性，一定进程上会将用户的故意想打算周期拉长，短时刻内MEGA订单滚动率不高是可预思的。

本体上，和讯交易探望发现，北京的一些理思汽车门店里，来看车的客户并不少，在一些门店，静态体验需要列队进行，试驾体验则需要预约。据销售东说念主员先容，理思这次对销售东说念主员的观察KPI是MEGA试驾数目，并非大定锁单数目，明确条款销售弗成催促用户锁单。同期，理思也着重强调销售在试驾要作念好办事、作念好用户体验。这种销售策略下，留给潜在用户试驾的时刻如实未几，试驾的客户少，带来的订单量也就不会太高，MEGA真确的销售情况还需要更万古刻来考据。

发布会上，李思强调在2024年和2025年，理思汽车瞻望分歧上线2000+座和5000+座超等充电站，散失世界95%的高速和国说念。如果理思能凭借5C充电站的不断征战来缓解浪掷者的续航慌乱，MEGA能够还将迎来更多的销量增长。

一款车的销量受太多成分影响，但不管明天线路怎样，理思MEGA当下的线路都给“春风昂然”的理思汽车敲响了警钟——在一个日月牙异的向阳产业中，任何上风都不是永久生效的保证。