来源：中国基金报

　　【导读】超百位基金司理估量2025年市集看望叙述出炉：84%的基金司理看好A股走势，电子板块备受爱重，AI或成最热切投资主题

　　中国基金报记者 方丽 张燕北

　　站在2025年的开始，全年经济所在、政策走向及老本市集远景成为投资者当下最为见谅的话题。

　　为此，中国基金报近期发起以“2025年投资布局”为主题的问卷看望，等闲采访公募行业主动权柄基金司理，围绕国表里经济所在、政策预期、股票市集趋势、投资热门及投资策略伸开调研，通过大数据分析，为投资者提供具有前瞻性的参考信息。

　　来自北京、上海、深圳、广州等地68家基金公司的144位主动权柄基金司理参与了本次问卷看望。从统计收尾来看，基金司理遍及预测2025年经济增速有望督察在5%支配，科创产业发展与浮滥复苏有望成为经济增长的主要驱能源。全体来看，他们对A股市集充满信心，以为简略率呈现震撼进取神色。大多半基金司理暗意会督察较高仓位，相对看好电子、新兴产业和大浮滥板块，AI投资主题被集体看好。

　　一、

　　2025年经济增速有望达5%支配

　　回来2024年，我国经济初始呈U形走势，一季度迎来开门红，二、三季度连接回落，四季度在一揽子增量政策股东下企稳回升，全年终了岁首天下两会提议的5%支配的增长指标。估量2025年，多半基金司理预期经济将保持稳中有进态势。

　　看望数据潜入，67.4%的基金司理以为2025年我国经济增长速率将保持在5%支配。另有5.6%的基金司理更为乐不雅，估量全年增速会跨越5%。

　　天下住户浮滥价钱指数（CPI）方面，57.6%的基金司理估量2025年CPI同比涨幅会在1%~2%之间，35%的基金司理估量涨幅会低于1%。

　　业内东说念主士指出，中央经济使命会议将扩大需求列为本年经济使命的首要任务，促浮滥政策连接发力，加上一揽子增量政策将连接改善内需、提振住户浮滥信心，有望股东中枢CPI上升，猪肉及事迹浮滥价钱也有望迎来反弹。

　　二、

　　科创产业发展与浮滥复苏

　　或成经济增长主要驱能源

　　“两重”（国度要紧政策实行和重心领域安全才调建造）与“两新”（大领域开采更新和浮滥品以旧换新）是2024年经济使命的热切发力点，充分挖掘内需后劲，有劲拉动经济增长。

　　关于2025年经济的增长能源，看望数据标明，科技调动带来的新产业发展，以及浮滥复苏与升级，成为基金司理遍及看好的经济增长的主要驱能源。此外，制造业投资增长、基建投资连接发力等也有望成为本年经济增长的热切驱上路分。还有基金司理以为，较为有劲的饱读舞生养政策也将起到热切的驱动恶果。

　　房地产方面，2024年中央稳地产政策禁止强化，从4月中央政事局会议提议“消化存量、优化增量”，到9月“促进房地产市集止跌回稳”，再到12月提议“稳住楼市”，从供需两头入部属手褂讪房地产市集。

　　估量2025年，多半基金司理对房地产行业景气度有较正面的预期。看望数据潜入，53%的基金司理以为房地产板块将止跌企稳，45%以为市集将震撼筑底，两者总共占比达98%，成为主流的不雅点。

　　三、

　　七成基金司理预期降息2~3次

　　货币政策向来是市集见谅的焦点。日前召开的2025年中国东说念主民银独揽命会议明确，本年将实行规章宽松的货币政策，为经济褂讪增长创造得当的货币金融环境。

　　从本次看望数据来看，超九成基金司理以为2025年会陆续降息，以为不会降息的比例仅为1.4%，可见绝大多半基金司理判断本年简略率将会降息。

　　降息频次方面，多半基金司理估量全年降息2~3次，占比达70%；17%的受访者以为会降息一次；9%以为将降息3次以上。也即是说，84%的基金司理以为2025年的资金成本会规章裁减，仅1%的基金司理以为不会裁减。

　　此外，多半基金司理以为2025年央即将抽象运用多种货币政策器用，比如降准、降息、开展公开市集操作（逆回购、MLF等）调节流动性、定向支撑特定行业或领域的再贷款政策等。超九成基金司理以为，“裁减进款准备金率”是央行最有可能实行的货币政策器用。

　　四、

　　近98%基金司理预测

　　2025年沪指督察涨势

　　2024年9月，在超预期政策暖风吹拂之下，市集迎来前所未有的强势行情。天然随后市集有所波动，但仍保持彰着的回暖势头。

　　谈及2025年的A股市集，基金司理遍及估量将震撼上行，且波动会相比大。具体来看，67.4%的基金司理以为市集走向会是“震撼上行，有一定高涨空间但波动较大”；16%的受访者以为A股将“区间震撼，全体波动范围较为有限”；7.6%的基金司理以为本年将是“牛市，指数大幅高涨”；另有9%的基金司理暗意“难以判断，只可边走边看”。

　　从问卷收尾可以看到，接近98%的基金司理预测2025年上证指数将督察涨势。其中，45.8%的基金司理预测涨幅为0~10%，38.7%预测涨幅为10%~20%，有13%的基金司理估量沪指将高涨20%以上。

　　在对权柄市集的立场上，75%的受访者对2025年市集持严慎乐不雅立场，14%的受访者暗意很乐不雅，9%以为不好判断。

　　五、

　　A股、港股被看好

　　宏不雅经济和企业事迹是关节

　　站在2025岁首，究竟哪类金钱最受基金司理爱重？调研收尾潜入，84%的基金司理看好A股市集，港股市集也被不少基金司理看好，彰着好于债券市集、贵金属、原油等金钱。

　　在积极看好A股市集的同期，基金司理强调，宏不雅经济弘扬、上市公司事迹增速是影响股市走势的关节身分。此外，货币政策、市集脸色等对市集的影响也不行小觑。另外，近三成受访基金司理以为外洋经济和市集情况可能对我国股市产生一定扰动。

　　在预测上市公司全年岁迹增速方面，60.3%的基金司理取舍“不及10%”，反应出对明天上市公司事迹增速遍及保守的预期；有37.6%的受访者以为，2025年上市公司事迹增速将可达到10%~15%。

　　六、

　　保持较高仓位

　　当行情莅临的时候，在场很热切。

　　关于主动权柄基金而言，仓位对事迹影响很大。看望数据潜入，面前大部分基金司理的股票仓位处于中高水平。其中，36.4%的基金司理所管基金仓位在80%~90%之间，28.7%的仓位在60%~80%之间，26.6%的股票仓位在90%以上，三者总共达到92%。可见现时基金司理仓位遍及较高。

　　基于对2025年权柄市集的乐不雅预期，基金司理倾向于将股票仓位督察在较高水平。取舍高仓位的受访者占比达60%，远超其他选项；33%的受访基金司理暗意2025年将天果然立仓位，仅7%的受访者蓄意聘用中低仓位。基金司理暗意，行业基本面、政策导向是他们颐养仓位的主要依据。

　　七、

　　平衡确立成主流投资取舍

　　2024年底以来市集轮动加快，投阅历调在价值、成长和红利间频频切换。

　　在现时市集阶段，基金司理投资倾向于平衡确立。问卷收尾潜入，70.8%的基金司理取舍平衡确立，取舍确立大盘蓝筹股和中小盘股的基金司理占比差别为16.7%和12.5%。

　　可见，通过平衡确立天真把抓结构性行情，已成为多半基金司理的取舍。这种策略有助于裁减投资风险，拓展收益空间。在此框架下，多半基金司理现时的操作手法是先筛选上风行业，再从中挑选个股。

　　八、

　　电子板块备受爱重

　　新兴产业和大浮滥板块受见谅

　　当被问及2025年最看好的三大行业时，电子、意料机、电气开采成为最多基金司理的取舍。

　　具体来看，有92位基金司理取舍了电子板块，使其成为最受爱重的行业。回来2024年，在景气复苏及AI行情催化下，电子板块弘扬向好。申万电子板块2024年涨幅达到18.52%，在申万一级行业中排行第五。

　　看望收尾还潜入，2025年新兴产业也备受基金司理见谅。其中更看好意料机板块的基金司理达到59位，仅次于电子板块。此外，电气开采、通讯两个行业差别赢得49位和39位基金司理看好。

　　家用电器、医药生物、食物饮料、汽车等大浮滥板块也被不少基金司理看好，比例都跨越20%；有色金属和银行是周期类金钱中较受见谅的板块，有30位基金司理暗意看好。

　　九、

　　AI或成2025年最大投资主题

　　2024年，AI产业凭借本事冲破与应用落地等利好身分股东，展现出强盛的增长能源和劝诱力，成为A股乃至环球老本市集的中枢热门和投资干线。而这一趋势在2025年或将延续。

　　从看望收尾来看，估量2025年，基金司理陆续看好AI产业链的投资价值。问卷收尾潜入，在可选投资主题中，基金司理取舍AI干系产业链的比例高达85%，遥遥最先其他主题。在144份有用问卷中，以为“东说念主形机器东说念主是2025年最大投资主题”的基金司理达到88位。

　　此外，低空经济、国企雠校和新能源汽车也颇受见谅，差别有41位、35位和28位的基金司理以为这些板块是本年热切的投资主题。

　　此外，医疗健康、军工想法、文化传媒亦然基金司理相对看好的主题，均有超10%的受访者取舍。值得一提的是，智能驾驶、新浮滥、顺周期、苹果产业链、红利、并购重组等投资主题被一定比例的基金司理荒谬说起。

　　十、

　　矍铄信心 扶助弥远主张

　　在恢复2025年最懒散对投资者说的一句话时，“必须乐不雅”“矍铄信心”“矍铄作念耐性老本”等成为基金司理抒发的高频词。

　　谈及市集走势，有基金司理立场昭着，以为“中国经济和股市均依然见底的概率较大，无需过于悲不雅”；也有基金司理以为“在经济复苏的布景下，中国A股具有要紧投资价值”“守正额外，货币宽松周期中有望股债双牛”；有基金司理直言“牛市重启”。谈到投资策略，有基金司理提到，要“扶助价值投资，只买入低估的金钱，不要被市集脸色支配”；有基金司理暗意“无谓过于见谅短期的市集波动，放平心态，随着国度的大势，收尾很可能会超出预期”；还有基金司理建议“高股息金钱相等适互助为安靖组合的底仓”。

　　同期，一些基金司理辅导投资者堤防风险，在2025年要裁减收益预期。多位基金司理建议“向详情趣要收益”“低利率期间，裁减预期，获取有性价比的股权答复”“严慎乐不雅，保持安全边缘”，强调“风险规章是第一位”。

　　好多基金司理祝愿投资者在2025年能赢得较好收益，强调“最佳的买点，老是出当今最悲不雅之时；最佳的卖点，出当今最乐不雅之时”“服气时候的玫瑰，所得都所愿”，服气“前路是光明的，需耐性恭候时机”。

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