2024.11.20

中信期货：供需仍未回转现货抓续高潮，抓仓量出现清亮回升【偏多头】

在供需仍未回转现货抓续高潮的配景下，重叠 GAC 矿山收复通行预期不够乐不雅的传说，本日氧化铝盘面情谊回暖各合约大幅高潮，抓仓量出现清亮回升，且仍有进一步高潮的基础。

举座来看，供应端近期利多音尘频出，除了国内的安装扰动外，本日 GAC 与几内亚政府干系弥留的传说，也加重了市集关于矿石安全的担忧，国内新产能难以在春节前孝敬多数牢固的产出且均使用的是入口矿，瞻望春节前氧化铝运行产能瞻望仍将处于波动运业绩态，且远期的供应收复节拍，仍有较大不笃定性。

需求端运行产能仍在高位，但需原宥高价氧化铝是否会带来清亮的负反映。现货端价钱仍在抓续高潮，由于此前拖欠的长单委用本人就弥留，散单现货处于可卖可不卖的现象，产业挺价意愿强。库存端，面前现货库存仍在抓续去化，部分电解铝厂仍未补库完成，而盘面虚实比仍处于高位。

中信期货以为近期供需和现货价钱关于近月的撑抓仍然相当强，而由于远期供应收复节拍的不笃定性较高且矿石扰动频出，市集关于远月的多空博弈启动加重，漠视投资者郑重风险。

东吴期货：氧化铝基本面瞻望督察偏紧【偏多头】

氧化铝方面，冬季天气浑浊对氧化铝分娩的扰动仍在抓续，而国内电解铝运行产能将督察在高位，氧化铝基本面瞻望督察偏紧。电解铝方面，供应端瞻望维稳，需求端跟着铝价走弱，下流采购积极性增多，现货通顺量收紧，周一库存督察去库，且下方资本撑抓较强，短期氧化铝供需错配下价钱或督察在高位，铝价下方基本面撑抓较强。

广州期货：铝 : 氧化铝 & 铝偏强运行【偏多头】特朗普政而已台后或推出大家加征关税战略，好意思联储来岁降息预期幅度消弱，好意思元指数强势运行，对有色举座价钱酿成压制，国内两部晓谕取消铜铝材出口关税，利多内销利空出口，举座市集情谊偏弱。好意思铝周三晓谕其位于 Juruti 地区的铝土矿碰到不能抗力，暂停从巴西 Juruti 港发运铝土矿，国际氧化铝 - 冰岛 FOB 报价再攀新高。

几内亚矿海漂库存澄高傲于同时但船期较长，到国内补充技能窗口瞻望到年底，另有国内矿采增量不足预期，举座原料供应弥留，氧化铝厂有部分停产覆按，冬季有环保限产压力及新增采暖需求，氧化铝现货通顺弥留报价抓续走增。铝土矿、氧化铝原料价钱抬升强化电解铝资本撑抓，电解铝厂家开产高位，但部分高资本厂家冶真金不怕火耗费，现在重庆、广西等地高资本分娩地区企业压力清亮，示意未开产能暂停复产或到期产能开启覆按，库存保抓顺畅去库态势，需求上看传统板块破钞株连，电线电缆破钞四季度清亮走增，新动力用铝破钞仍有撑抓。

氧化铝近月合约贴水现货，基差拘谨发生补涨，电解铝前期着落接近资本撑抓，下方空间有限逢低布多为主。

光大期货：氧化铝短期震憾偏强，基本面撑抓转弱【偏多头】

现货方面，SMM 氧化铝价钱涨至 5646 元 / 吨。铝锭现货升水扩至 60 元 / 吨，佛山 A00 报价跌至 20430 元 / 吨，对无锡 A00 贴水 110 元 / 吨，下流铝棒加工费河南临沂南昌无锡抓稳，新疆下调 20 元 / 吨，包头广东上调 10-100 元 / 吨；铝杆 1A60 抓稳，6/8 系加工费抓稳；低碳铝杆加工费下调 2 元 / 吨。跟着新疆铝锭中到货，库存去库进度中断、转为累库，基本面撑抓转弱。铝材出口退税取消难以对大家供需产生试验性影响，短期将增多国内企业的出口资本，从而调整表里价差，弥远助力产业结构优化，向高赋值深加工品改换。且现在音尘面压制影响徐徐消化，铝价重归调整节拍。

中信建投期货 : 供应端的压力将有所蔓延，氧化铝有望不息保抓强势【偏多头】

GAC 矿石发运暂停事件仍在发酵，入口矿供应的牢固性不才滑。国内供应端山东某大型氧化铝迁建样貌濒临新老产能替代，采暖季对朔方的供应插手仍存，本月氧化铝现货供给难有进一步训诫。需求端非铝需求及极少冶真金不怕火需求下滑，供需缺口略有收窄。但氧化铝总库存抓续下降接受现货撑抓，氧化铝现货督察牢固高潮趋势。山西、河南地区各成交氧化铝现货 0.2 万吨，成交价钱 5700 元 / 吨，为交易商采购，供应端的压力将有所蔓延，氧化铝有望不息保抓强势。

五矿期货 : 氧化铝基本面矛盾抓续加重【逢低多近月】

面前氧化铝基本面矛盾抓续加重且短期较深重除开云kaiyun.com，氧化铝现货价钱易涨难跌，基差抓续扩大，漠视逢低作念多近月合约。因来岁一季度预期大投产规模较大，因此可逢高布局 05 空单。氧化铝盘面多空博弈热烈，短期价钱波动剧烈，漠视作念好风险规则，严慎参与。